sich der Zufluss
von und nach Deutschland aus. Wie Deutsche Bundesbank (2003, 208f.) richtiger Weise
feststellt, spricht theoretisch wenig dafür, dass für Deutschland trotz einer traditionell
)v v v vi t i t i t i t, , , , ,2 , ,3, ,=
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1 . yi t, und εi t, sind in gleicher Art und
Weise definiert. Außerdem ist δ ein (1xn)-Vektor, wenn der Mittelwertvektor xi aus
Gleichung (5) n
Länder mit den res-
triktivsten Kündigungsschutzregeln. Die USA, Großbritannien,
Australien und Kanada weisen dagegen einen relativ gerin-
gen Kündigungsschutz auf. Der positive Zusammenhang zwi-
schen den beiden [...] oder die Abgabenlast
auf den Faktor Arbeit, in ihre Analysen mit einzubeziehen.
Erste Ergebnisse weisen darauf hin, dass auch diese Vari-
ablen einen Einfluss auf die Beschäftigungsschwelle ha-
ben, wobei
Beginn der 1970er Jahre hat sich die Wirtschaftspolitik gegenüber dem Finanzsystem in
vielfältiger Weise verändert, wobei die Anpassungen häufig als reine „Deregulierung“ wahr-
genommen werden, wie die
der wissenschaftlichen Untersuchungen bezieht sich auf die USA. Badarinza et
al. (2016, Kap. 6) weisen in ihrer Mehrländerstudie jedoch ausdrücklich darauf hin, dass
aufgrund unterschiedlicher in [...]
Spread
Quelle: Schweizerische Nationalbank.
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Beide Länder weisen ähnliche Zinszyklen auf. Seit Anfang der 90er Jahre bewegen sich alle
Zinssätze im Zuge des
Papieren Dobson und Godard, 2001; Szymanski, 2001; Forrest and Simmons, 2002).1
Traditioneller Weise wird dabei eine Nachfragefunktion geschätzt, die neben den üblichen
ökonomischen Argumenten (relative [...] Zuschauer dürften zur Erklärung der Nachfrage sicherlich entscheidend
sein. Diese Präferenzen weisen einige ganz traditionelle Eigenschaften wie positiver, aber
abnehmender Grenznutzen auf. Allerdings [...] der Bundesliga speist sich jedoch
nicht nur aus der Unsicherheit, sondern nimmt gewöhnlicher Weise auch zum Ende der
15 Neben der gezeigten Du
die Donau ins Schwarze
Meer! So langeWasser aus der Leitung
kommt, schleppe ich es nicht tonnen-
weise nach Hause! Dethomas
-Thema
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! [...] abziehen. Die sonst eher öffent-
lichkeitsscheuen Separatisten hatten
in den vergangenen Tagen scharen-
weise Reporter eingeladen, die denAb-
zug schwerenGeräts filmen durften.
Auch die Reise einer Delegation [...] zenjuk stehtmehr imWege, anstatt
bei den Reformen zu unterstützen“.
Die nächsten Tage könntenHin-
weise darauf geben, ob sich dieMacht-
verhältnisse in Kiew verschieben. An-
fang derWoche kommt das Parlament
Schwerpunkt liegt nicht mehr auf einem isolierten
Schutzbereich. Diese ersten Ergebnisse geben Hin-
weise, dass das System in Betriebssituationen Vorteile
gegenüber anderen Konzepten wie zum Beispiel der
hoden getroffen werden. Mittels
Luftkeimmessungen und Wirksamkeitsstudien lässt sich
auf diese Weise der Nutzen für den Patienten und das
klinische Personal einschätzen und es können Opti
mierungs
zum Beginn der Währungsunion Ende 1998 an ihrer Geldmengenstrategie
festhielt. Interessanter Weise hatte Deutschland während der Strategie mit
Geldmengenzielen stets international sehr niedrige [...]
Informationsgehalt sich aufbauender Instabilitäten ebenfalls nicht außer Acht
lassen. So weisen Instabilitäten ja gerade darauf hin, dass sich auf den
Finanzmärkten und im Geldnachfrageverhalten
‚Europäische Geldpolitik' gewordenen Buches Rechnung. Den Autoren ist es dabei
in überzeugender Weise gelungen, die einzelnen Teilbereiche der Geldpolitik zu verzahnen und die
theoretischen Hintergründe
Mehrzahl der Fälle kurzfristig variable Zinsen eine geringere
Zinsbelastung nach sich ziehen. Und diese weisen auch noch geringere Schwankun-
gen auf.
Schlüsselwörter Festzinsbindung · Zinsspread · Variable [...] Mehrzahl der wissenschaftlichen Untersuchungen bezieht sich auf die USA.
Badarinza et al. (2016, Kap. 6) weisen in ihrer Mehrländerstudie allerdings aus-
drücklich darauf hin, dass aufgrund unterschiedlicher [...] Immobilienkrediten von privaten Haushalten wird die anfängliche jährliche Tilgungsrate üblicher-
weise auf 2–2,5% festgelegt. Bei einem Zinsniveau von 2% impliziert dies eine Tilgungsdauer von rund
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Problemstellung und Überblick
Das vorliegende Lehrbuch versucht, auf konsequente Weise, die seit 1999 beobacht-
baren Neuerungen auf dem Gebiet der europäischen Geldpolitik herauszuarbeiten [...] des Geldes“ die Vorteilhaftigkeit einer solchen Preis(Zins-)
steuerung heraus und zeigt die Art und Weise, wie diese technisch umgesetzt wird. Der
Tagesgeldsatz, der im Konzept des Eurosystems als operatives
Görgens und K. Ruckriegel): Einführung
Das vorliegende Lehrbuch versucht, auf konsequente Weise die Neuerungen auf dem Gebiet der
europäischen Geldpolitik, wie sie seit Anfang 1999 existieren [...] arbeitet die Vorteilhaftigkeit einer solchen Preis-(Zins-)steuerung heraus und zeigt die Art
und Weise wie diese technisch umgesetzt wird. Der Tagesgeldsatz, der im Konzept des Eurosystems
als operatives
risikoadjustierte Überrenditen mithilfe von
Carry Trades eigentlich nicht realisierbar sein. Dennoch weisen empirische Unter-
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Internationale Kapitalströme vor dem Hintergrund der Finanzkrise [...] allgemein be-
schleunigt wird, eine Reallokation finanzieller Mittel in Richtung auf Länder (beispiels-
weise EMCs) mit dem höchsten Kapitalbedarf und deshalb mit den höchsten Rendite-
aussichten stattfindet [...] Gefüge rela-
tiver Preise – verknüpft. Die Währungskrisenmodelle der ersten und zweiten Generation
weisen zudem auf die zentrale Rolle des Staates im Vorfeld spekulativer Attacken hin.
In den Modellen der
die historische Volatilität (vola).
Gemessen an der impliziten Volatili-
tät auf Unternehmensebene weisen
23 % der Beobachtungen eine Volati-
lität von bis zu 30% und 36 % der Be-
obachtungen eine solche
9 Das Zinsglättungsmotiv wird üblicher Weise mit drei Argumenten begründet (Sack und Wieland, 2000;
Srour, 2001). Erstens ist es in einem Umfeld [...] e steigen sollen. Mit der so gewählten äußerst
einfachen Spezifikation konnte überraschender Weise der Verlauf der Federal Funds Rate und
der operativen Größe vieler anderer Zentralbanken relativ [...] die Differenz zwischen dem aktuellen BIP-
Wachstum und dem Trendwachstum, gekennzeichnet. Sie weisen damit eine sog. "history
dependence" auf, ein Charakteristikum, das optimale und robuste Regeln
über den Einsatz ihrer geldpolitischen In-
strumente. Heutzutage handelt es sich dabei üblicher-
weise um drei Arten: Mindestreserven auf bestimmte
Bankpassiva bzw. eine freiwillige Vereinbarung zur Hal- [...] vermitteln. G. erweist sich als ein Band, das
Individuen an die Gesellschaft bindet, in gleicher Weise
aber auch wieder trennt. Karl Marx nennt es daher „die
wahre Scheidemünze, wie das wahre Bindungsmittel [...] weshalb diese Art des G.-Erwerbs „am meisten
wider die Natur“ ist (Politik, I, 1258 b). In ähnlicher
Weise argumentiert auch Thomas von Aquin. Das in
der hebräischen Bibel nur an wenigen, aber zentralen
Stellen
AR(p)-Prozessen
Für AR(p)-Prozesse höherer Ordnung (p > 1) lassen sich bei Stationarität vergleichs-
weise komplexere Ausdrücke für Erwartungswert, Varianz, Autokovarianz und -korrela-
tion herleiten. Letztere
des Geldmarktes sowie die Regelungen zu Transparenz
und Rechenschaftspflicht in vergleichender Weise.
Er ist folgendermaßen gegliedert:
Abschnitt 2 befasst sich mit dem Aufbau und der Ents
sich z. B. ,Difference Rules' bzw. eine ,Speed-
Limit-Politik' an (Walsh 2004). Derartige Regeln weisen eine ,History Dependence' auf
und tragen so zu einer Erwartungsstabilisierung bei. Zudem reduzieren [...] Santoro 2014). Die optimale Politik stabilisiert dabei heute nicht, um in
geldpolitisch gewünschter Weise auf die Inflationserwartungen einzuwirken. Somit
wird es auch schon bei geringfügigen Abweichungen
sich z. B. "Difference Rules" bzw. eine "Speed*Limit*Politik"
an (Walsh, 2004). Derartige Regeln weisen eine "History Dependence" auf und
tragen so zu einer Erwartungsstabilisierung bei. Zudem reduzieren [...] 2014). Die optimale Politik
stabilisiert dabei heute nicht, um in geldpolitisch gewünschter Weise auf die
Inflationserwartungen einzuwirken. Somit wird es auch schon bei geringfügigen
Abweichungen
nicht-handelbare Güter. Ausgelöst durch den starken
Anstieg der Preise nicht-handelbarer Güter weisen die
weniger entwickelten Länder während dieses Aufhol-
prozesses folglich auch eine höhere Infl [...] ewerk für die
Praxis bestens bewährt. Die materialrei-
che Darstellung verzahnt in vorbildlicher
Weise theoretische Grundlagen mit geld-
politischer Praxis. Die neu bearbeitete 4.
Auflage berücksichtigt [...] 0711/242060 • Fax 0711/242088
www.luciusverlag.com
"Den Autoren ist es ... in überzeugender
Weise gelungen, die einzelnen Teil-
bereiche der Geldpolitik zu verzahnen
und die theoretischen Hintergründe
institutionellen Struktur, der Aufgabenstellung und der
geldpolitischen Strategie in vergleichender Weise.2 Er ist folgendermaßen gegliedert:
Abschnitt 2 befasst sich mit der Aufgabenstellung und Entsch [...] ohne
das FOMC vorher konsultieren zu müssen. Diese Möglichkeit nimmt der Chairman aber normaler-
weise nicht wahr. Das Vorgehen entspricht also de facto dem des EZB-Rates.
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Fed versus [...] Franz Seitz
V. Zusammenfassung
Der vorliegende Beitrag analysierte in vergleichender Weise die institutionelle Struktur
(Aufgabe, Entscheidungsstruktur) und die geldpolitische Strategie des
das neukeynesianische Modell unvollständig, da
der monetäre Sektor der Volkswirtschaft (in gewisser
Weise ähnlich zu den Theorien der „Klassik“) praktisch
ausgeblendet wird. Dahinter steht letztlich eine [...] im P-Stern/RST-Modell
Damit die Transmission des geldpolitischen Impulses in
der dargestellten Weise funktioniert, muss folglich gelten:
^ ≡ ( q * + † ) l 8 0. Wenn die Geldnachfrage nicht reagiert
[...] zugrunde liegen-
den Beziehungen zwischen Preisen und Geldmenge än-
dern sich hierdurch jedoch in keiner Weise.
5. Optimale Geldpolitik im RST-Modell
Bisher sind wir davon ausgegangen, dass die Geldpolitik